孙立鹏 中国当代外洋相干商榷院好意思国所长处助理

好意思国东部时分8月1日，外洋评级机构惠誉下调好意思国始终外币刊行东谈主负约评级，从AAA下调至AA+。惠誉也成为继2011年标普之后，第二家取消好意思国AAA信用评级的主要外洋评级机构。戏谑的是，就在好意思国政府刚刚饱读励“拜登经济学”广泛孝敬、经济精英吹捧好意思国矍铄增长的话音未落，惠誉就给好意思国浇下一盆冷水。

惠誉撕下拜登政府“遮羞布”、直指好意思国经济问题本色的作念法，不仅激发好意思国成本阛阓漂泊，并且触碰了好意思国官方的敏锐神经，招致其豪恣挣扎。白宫新闻书记皮埃尔说：“在拜登总统完了了天下主要经济体中最矍铄的复苏之际，下调好意思国评级是不适当本质的。”好意思国财长耶伦称：“热烈不欢跃惠誉的决定，这是填塞莫得确认的。”

一家交易机构的分析预测，就激发好意思国官方如斯热烈反应，刚巧诠释惠誉的当作戳了好意思国吹捧者们的“气管”。从惠誉的声明全文中不错看出，调降好意思国信用评级源于四粗犷义：一是债务高企。惠誉预测，2025年好意思国联邦债务总和占GDP的比重高达118.4%，远高于39.3%的“AAA”评级中位数；二是政事僵局。天然好意思国两党围绕晋升债务上限的政事争吵暂时缓解，但潜在好意思债负约风险以及联邦政府财政责罚智力差，正激发投资者越来越大的忧虑；三是中期财政挑战。将来10年好意思利息支拨成本飙升、东谈主口老龄化等社会职责加重，社会保障基金和医疗保障相信基金存在破费风险，使好意思国愈加入不敷出；四是经济分解。在货币政策紧缩、财政支拨空间不及布景下，好意思国经济会愈加努力。

惠誉分析较为客不雅，好意思国经济分解看似亮丽，实则外刚内柔，危境四起。主要有四大风险：

好意思国债务与好意思元信用风险。惠誉照旧给阛阓投资者开释了好意思国债务风险高潮的热烈信号。据好意思国国会预算办公室（CBO）预测，2033年，好意思国债务总和将飙升至52.35万亿好意思元。追随好意思债务融资模式越来越难以维继，好意思债阛阓将遭遇严重冲击。在好意思国联邦基金利率高企布景下，好意思国中始终国债收益率处于2008年以来的最高水平区间，投资者对好意思国国债的信心正着落。

尤其是，拜登政府为取得治绩、刺激经济、对华竞争，接连推出数万亿好意思元的“大手笔”政府支拨政策，而又通过好意思联储径直握有大批好意思国始终债务的格局，推行债务货币化。CBO瞻望，2033年，好意思联储径直握有好意思债的范畴仍高达7.5万亿好意思元。这种好意思国费钱、让全天下埋单的作念法缩小的是好意思元信用本位的根基。仅5月中英日三国纷纷加大抛售好意思债力度，大师投资者对好意思国“嚣张货币特权”的动怒正在加快蕴蓄。惠誉作念法或激发“破窗效应”，导致其他评级机构调降好意思国主权信用评级，缩小好意思债阛阓和好意思元招引力。

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金融危境仅仅时分问题。从国债阛阓看，在好意思联储握续加息，联邦基金利率高达5.5%的布景下，好意思国金融环境进一步紧缩，国债阛阓瑕瑜期利率倒挂充分预示着潜在金融风险。从银行业看，7月，好意思国西太平洋合众银举止幸免倒闭晓喻将与加州银行归并，堪萨斯州的三州银行因资不抵债被其场地州的监管机构迫令关闭。好意思国中小银行业危境难言收尾。卓著是一些抗风险智力更低的好意思国“影子银行”将靠近的可能是一场随时爆发的危境。

从交易地产看，价钱握续暴跌或激发更大金融四百四病，毕竟中小银行最主要诡计钞票是交易地产贷款。在好意思联储超发基础货币、吹大金融泡沫、鲍威尔急速加息的布景下，惠誉调降评级将进一步加重好意思国金融阛阓的波动，以致激发金融脆弱性，加快下一场金融危境的到来。

好意思国经济衰败是大约率事件。好意思国经济分解一、二季度看似亮眼，但守旧经济增长的消费和相差口分解欠安，仅靠装备投资拉动的增长难以维继，好意思国经济复苏穷乏果然的能源。尤其是，惠誉调降好意思国信用评级，将导致好意思国借款成本高潮，挤压财政政策空间。而为戒指通胀，好意思联储货币政策难以短期转向，好意思国经济增长的政策守旧也不乐不雅。据惠誉预测，信贷要求收紧、交易投资疲软以及消费放缓，将使好意思国经济在 2023 年第四季度和 2024 年第一季度堕入衰败。

首先，我们要明白一个科学原理——牛顿第二定律。物体受到的力等于它的质量乘以加速度。也就是说，如果我们想让车子骑起来更轻松，就要减少车子的质量或者减小它的加速度。

“志同志合”或难再演出。刻下，好意思国拉拢盟友蚁集对中国进行经济围堵和计谋打压，酿成的最径直冲击是使外洋次序碎屑化，大师经济责罚严重匮乏。

如若好意思国再发生访佛2008年的金融危境，大师主要经济体志同志合、联袂应答危境的可能性正在前所未有地裁汰。面对惠誉等评级机构教训，列国商量最多的是何如避险、扫好门前雪，而非急于自坠陷阱、补助好意思国。在可意象的下一场金融危境，好意思国势必变得愈加孤单无援。

因此，惠誉此举反应出大师阛阓对好意思国经济金融分解的信心走弱，春联邦政府轻易浪费品货币特

编审：唐华 郭素萍 张艳玲香港六合彩棋牌